【现货】截至4月29日，SMM电池级碳酸锂现货均价17.45万元/吨，工业级碳酸锂均价17.05万元/吨，日环比均持平，电碳和工碳价差4000元/吨。SMM电池级氢氧化锂均价16.15万元/吨，工业级氢氧化锂均价15万元/吨，日环比均上涨1000元/吨。昨日碳酸锂现货价格持稳，氢氧化锂上涨，贸易市场节前备库基本完成，近期逢低采买为主，贸易商基差报价整体较强。
【供应】根据SMM，3月碳酸锂产量106620吨，环比增加23530吨，同比增长35%；其中，电池级碳酸锂产量77940吨，较上月增加17010吨，同比增加40%；工业级碳酸锂产量28680吨，较上月增加6520吨，同比增加23%。4月碳酸锂产量预计继续增至110950吨。截至4月23日，SMM碳酸锂周度产量25947吨，周环比增加234吨。产量数据维持小幅增加，冶炼加工开工率维持偏高，盐湖项目产能爬坡稳定放量，后续核心供应关注点仍然集中在原料端矛盾和新项目投产进度。
【需求】需求整体维持韧性，预期有所改善。政策和季节性影响车销数据偏弱，动力关注带电量提升及出口方面的带动。储能仍然预期乐观，头部企业基本维持满产，需求确定性较强。在刚性订单之下材料开工预计仍稳健，结构上磷酸铁锂环增，三元表现相对偏弱，近期市场对5月排产预期好转。3月碳酸锂需求量132209吨，较上月增加20706吨，同比增加52%。伴随节假日效应结束需求环比大幅回升，4月需求预计继续增加至137088，环比增幅约3.7%。
【库存】根据SMM，截至4月23日，样本周度库存总计103470吨，周环比增加656吨；冶炼厂库存18363吨，下游库存44497吨，其他环节库存40610。SMM样本3月总库存为64795吨，其中样本冶炼厂库存为18826吨，样本下游库存为45969吨。上周社会环节垒库幅度进一步收窄，上游冶炼厂库存小幅消化，电芯厂和贸易商库存仍继续增加，下游库存近期持稳小减趋势。
【逻辑】碳酸锂期货剧烈波动，早盘小幅低开后整体维持震荡，午后情绪大幅改善，盘面快速拉升，主力再度站上18万上方，资金大幅流入板块。截至收盘主力合约LC2609上涨3.73%至183880，所有加权合约总持仓量75万手，日内大幅增仓2.5万手。昨日锂电板块多家上市企业股票均出现大幅度上涨，在情绪共振之下商品市场也联动反应，午后同步拉升。另外，日内有数据机构发布5月下游电池排产数据，较此前市场预期上修超5%，也强化了市场对于下游需求支撑强劲的预期。基本面来看，上周产量数据维持小幅增加，但5月后主要受到4月津巴布韦出口限制以后导致的阶段性原料短缺影响，进口原料下滑带来部分盐厂产出减量，叠加少部分冶炼线进行检修，预计5月产量减少。伴随季节性窗口来临，国内新能源车终端的数据预计边际好转，带电量提升和出口改善预期也有一定带动；储能市场仍乐观，头部企业基本维持满产，需求确定性较强。在刚性订单之下材料开工预计仍稳健，结构上磷酸铁锂环增，三元表现相对偏弱，市场对5月材料排产预期上调。上周社会环节垒库幅度进一步收窄，后续伴随后续原料缺口的显现和动力订单季节性改善，社会环节或逐步转向去库。整体而言，近期供应端消息面扰动较多，现实基本面韧性预期好转，进一步上行驱动的风险主要在于高估值和市场潜在复产预期，价格底部已经抬升下方支撑仍然较强。目前来看资金仍在增仓市场心态持续乐观，短期价格预计维持偏强区间运行，上方关注主力在18.5附近的突破情况。节假日临近市场不确定风险较多，需注意仓位控制，短线参与者前期多单可适当减仓，中期维持逢低布局思路。
【操作建议】短线多单逢高适当减仓，中期仍可逢低布局
【短期观点】维持偏强区间，短期可能小幅调整
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